जुलाई से सितंबर 2025 तिमाही के GDP ग्रोथ के आंकड़े सभी अनुमानों से आगे निकल गए हैं. इस तिमाही में भारत की GDP 8.2% बढ़ी है. यह 2023-24 की चौथी तिमाही के बाद सबसे ज़्यादा है, जब अर्थव्यवस्था 8.4 प्रतिशत बढ़ी थी. इस साल की पहली तिमाही में ग्रोथ 7.8 प्रतिशत और 2024-25 की दूसरी तिमाही में 5.6 प्रतिशत थी. इस ग्रोथ का श्रेय मैन्युफैक्चरिंग और सर्विसेज़ में तेज ग्रोथ को दिया जा सकता है.
इकोनॉमिक डेटा को दो स्केल पर कैलकुलेट किया जाता है, कॉन्स्टेंट प्राइस और करंट प्राइस. 8.2 परसेंट की GDP ग्रोथ कॉन्स्टेंट प्राइस (2011-12) पर आधारित है. करंट प्राइस (नॉमिनल) 8.7 परसेंट की बढ़ोतरी दिखाते हैं. करंट प्राइस में महंगाई का असर भी शामिल है. रियल और नॉमिनल के बीच का अंतर 2019-20 की तीसरी तिमाही के बाद सबसे कम है.
रेटिंग एजेंसी क्रिसिल के मुख्य अर्थशास्त्री धर्मकीर्ति जोशी के अनुसार, यह तेज़ ग्रोथ मुख्य रूप से प्राइवेट कंजम्प्शन में बढ़ोतरी की वजह से हुई. सप्लाई साइड पर मैन्युफैक्चरिंग और सर्विसेज में काफी ग्रोथ देखी गई. लो बेस इफ़ेक्ट ने भी इसमें योगदान दिया क्योंकि पिछले साल इसी तिमाही में इकोनॉमी औसत से कम 5.6% की दर से बढ़ी थी.
पहली तिमाही के मुकाबले दूसरी तिमाही में रिटेल और होलसेल महंगाई कम थी. खाने-पीने की चीज़ों की महंगाई कम होने से अपनी मर्ज़ी से खर्च बढ़ा. GST रेट को कम करने और उन्हें तर्कसंगत बनाने से भी प्राइवेट खपत बढ़ रही है. इनकम टैक्स और ब्याज दरों में कमी से भी फ़ायदे हो रहे हैं.
मैन्युफैक्चरिंग ने तेजी से विकास किया है
मैन्युफैक्चरिंग ने इस ग्रोथ में अहम योगदान दिया है. मैन्युफैक्चरिंग ग्रॉस वैल्यू एडेड (GVA) 9.1 प्रतिशत बढ़ा, जबकि पिछले साल इसी तिमाही में यह सिर्फ़ 2.2 प्रतिशत था. बिजली और गैस जैसी यूटिलिटी सर्विसेज़ में ग्रोथ 3 प्रतिशत से बढ़कर 4.4 प्रतिशत हो गई, ट्रेड, होटल और कम्युनिकेशन जैसी सर्विसेज़ 6.1 प्रतिशत से बढ़कर 7.4 प्रतिशत हो गईं, फाइनेंशियल सर्विसेज़ 7.2 प्रतिशत से बढ़कर 10.2 प्रतिशत हो गईं और पब्लिक एडमिनिस्ट्रेशन, डिफेंस और दूसरी सर्विसेज़ 8.9 प्रतिशत की तुलना में 9.7 प्रतिशत बढ़ीं.
लेकिन, खेती और कंस्ट्रक्शन में ग्रोथ रेट धीमी हुई है. एग्रीकल्चर सेक्टर की ग्रोथ 4.1 परसेंट से गिरकर 3.5 परसेंट हो गई और कंस्ट्रक्शन की ग्रोथ 8.4 परसेंट से गिरकर 7.2 परसेंट हो गई. पहली तिमाही में एग्रीकल्चर में 3.7 परसेंट की ग्रोथ हुई जबकि माइनिंग में नेगेटिव ग्रोथ देखी गई. कुल मिलाकर पिछली तिमाही में GVA में 8.1 परसेंट की ग्रोथ हुई.
सर्विस सेक्टर ने भी अर्थव्यवस्था को मजबूती दी
GDP में सर्विसेज़ (टर्शियरी सेक्टर) का हिस्सा शायद पहली बार 60 परसेंट तक पहुंच गया है। प्राइमरी सेक्टर का हिस्सा गिरकर सिर्फ़ 14.9 परसेंट रह गया है. बाकी 25.1 परसेंट सेकेंडरी सेक्टर का है. प्राइमरी सेक्टर में खेती और माइनिंग शामिल हैं. सेकेंडरी सेक्टर में मैन्युफैक्चरिंग और कंस्ट्रक्शन के साथ-साथ बिजली और गैस जैसी यूटिलिटी सर्विसेज भी शामिल हैं. टर्शियरी सेक्टर में ट्रेड, होटल और दूसरी सभी सर्विसेज शामिल हैं.
टर्शियरी सेक्टर में तेज़ी से बढ़ोतरी ने भी इकॉनमी को बढ़ावा दिया. टर्शियरी सेक्टर जिसका इकॉनमी में सबसे बड़ा हिस्सा (60 प्रतिशत) है 7 प्रतिशत से बढ़कर 9.3 प्रतिशत हो गया. सेकेंडरी सेक्टर 6.3 प्रतिशत से बढ़कर 7.6 प्रतिशत हो गया और प्राइमरी सेक्टर 2.8 प्रतिशत से बढ़कर 2.9 प्रतिशत हो गया.
GDP का साइज क्या है?
सितंबर तिमाही में GDP ₹48.63 लाख करोड़ रही जबकि एक साल पहले यह ₹44.94 लाख करोड़ थी. मौजूदा कीमतों या नॉमिनल पर GDP ₹78.40 लाख करोड़ से बढ़कर ₹85.25 लाख करोड़ हो गई.
छमाही आधार पर, अप्रैल से सितंबर 2025 के दौरान GDP (स्थिर कीमतों पर) ₹96.52 लाख करोड़ थी, जो पिछले साल के ₹89.35 लाख करोड़ से ज़्यादा थी. इस दौरान नॉमिनल GDP ₹157.48 लाख करोड़ से बढ़कर ₹171.30 लाख करोड़ हो गई.
निजी खर्च GDP के 62.5 प्रतिशत तक पहुंच गया
इकॉनमी में डिमांड का बहुत बड़ा रोल होता है. प्राइवेट कंजम्पशन (PFCE) इसका सबसे बड़ा हिस्सा है, जो 7.9 परसेंट बढ़ा है. इस साल के पहले क्वार्टर में प्राइवेट कंजम्पशन 7 परसेंट और पिछले साल के दूसरे क्वार्टर में 6.4 परसेंट बढ़ा था. सरकारी खर्च (GFCE) में 2.7 परसेंट की गिरावट आई जबकि पिछले साल के पहले क्वार्टर में 7.4 परसेंट और दूसरे क्वार्टर में 4.3 परसेंट की बढ़ोतरी हुई थी. यह शायद फिस्कल डेफिसिट को कम रखने की कोशिशों का नतीजा है. कैपिटल इन्वेस्टमेंट (GFCF) में 7.3 परसेंट की बढ़ोतरी हुई. प्राइवेट खर्च GDP का 62.5 परसेंट सरकारी खर्च 9.1 परसेंट और कैपिटल इन्वेस्टमेंट 30.5 परसेंट रहा.
क्रिसिल के जोशी के अनुसार इनमें से कुछ फैक्टर्स तीसरी तिमाही में भी काम करने की उम्मीद है. सरकारी इन्वेस्टमेंट फ्लैट रह सकता है लेकिन प्राइवेट इन्वेस्टमेंट में बढ़ोतरी के संकेत हैं. इसलिए, हमने इस साल भारत के लिए अपना GDP ग्रोथ का अनुमान 6.5% से बढ़ाकर 7% कर दिया है.
हालांकि रियल GDP ग्रोथ पॉजिटिव है, लेकिन धीमी नॉमिनल ग्रोथ और महंगाई में बड़ी गिरावट के बुरे नतीजे हो सकते हैं. इससे टैक्स टारगेट हासिल करना मुश्किल हो जाता है. अप्रैल से अक्टूबर तक 4% की टैक्स कलेक्शन ग्रोथ अभी भी 11% के सालाना टारगेट से कम है. इसके अलावा, धीमी नॉमिनल ग्रोथ आमतौर पर कम कॉर्पोरेट कमाई और सुस्त क्रेडिट ग्रोथ से जुड़ी होती है.