नई दिल्ली. Paytm shares-पेटीएम की मूल कंपनी वन97 कम्युनिकेशंस लिमिटेड के शेयरों ने निर्गम मूल्य पर 9 प्रतिशत की छूट पर सूचीबद्ध होने के बाद शेयर बाजार में लगभग 28 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की। पेटीएम के शेयरों ने बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) पर ट्रेडिंग सत्र 1,564.15 रुपये या 27.25 प्रतिशत कम पर समाप्त किया। नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) पर पेटीएम के शेयरों ने दिन में करीब 28 फीसदी की गिरावट दर्ज की।

निवेशकों के लिए कोई लिस्टिंग लाभ नहीं

जिन निवेशकों ने पेटीएम के आईपीओ के लिए बोली लगाई थी, जो भारत के इतिहास में अब तक का सबसे बड़ा सार्वजनिक निर्गम है, उन्हें दिन के दौरान छूट वाली लिस्टिंग के कारण भारी नुकसान का सामना करना पड़ा। जबकि ऐसे संकेतक थे कि पेटीएम शेयर बाजार में कमजोर शुरुआत करेगा, कई निवेशकों के लिए भारी गिरावट आई।

आईपीओ के दौरान ऊपरी बैंड पर निवेशकों द्वारा खरीदे गए शेयर आज के कारोबारी सत्र के अंत तक लगभग 590 रुपये तक गिर गए, जिससे निवेशकों को भारी नुकसान हुआ।

दिन के अंत में, कमजोर लिस्टिंग और बाद में दिन भर में गिरावट के कारण 35,000 करोड़ रुपये से अधिक की निवेशक संपत्ति नष्ट हो गई। उम्मीद से ज्यादा तेज गिरावट ने भले ही निवेशकों को झटका दिया हो, लेकिन कमजोर लिस्टिंग से विश्लेषक हैरान नहीं थे।

पेटीएम की कमजोर शुरुआत का क्या कारण है?

कई विश्लेषकों ने पहले बताया था कि पेटीएम का आईपीओ मूल्यांकन उसके राजस्व की तुलना में महंगा था। तेजी से गिरने के बाद भी, पेटीएम का मूल्यांकन अपने अधिकांश प्रतिस्पर्धियों की तुलना में अधिक बना हुआ है। विशेषज्ञों द्वारा उजागर की गई एक अन्य समस्या कंपनी के मुनाफे में कमी और अनिश्चित विकास क्षमता थी।

जबकि कई विश्लेषकों को पेटीएम के लंबी अवधि में बढ़ने की उम्मीद है, यह प्रतिस्पर्धा, विस्तार और लाभप्रदता के साथ पैमाने को प्राप्त करने सहित कई कारकों पर निर्भर करेगा।

मैक्वेरी रिसर्च के विश्लेषकों की एक रिपोर्ट ने सुझाव दिया कि पेटीएम के बिजनेस मॉडल में फोकस और दिशा का अभाव है। विश्लेषकों ने इश्यू के लिए 1,200 रुपये का लक्ष्य मूल्य रखा है, जो दर्शाता है कि मौजूदा कीमत 1,564 रुपये भी महंगी है।

“कई व्यावसायिक लाइनों में डबिंग पेटीएम को वॉलेट को छोड़कर किसी भी व्यवसाय में एक श्रेणी के नेता होने से रोकता है, जो यूपीआई भुगतान में उल्का वृद्धि के साथ अप्रासंगिक हो रहे हैं। प्रतिस्पर्धा और विनियमन हमारे मध्यावधि में इकाई अर्थशास्त्र और / या विकास की संभावनाओं को कम कर देगा।

सिस्टम पेटीएम को माध्यिका से नीचे रखता

“मैक्वेरी का MGRS (गवर्नेंस एंड रिस्क स्कोरिंग) सिस्टम पेटीएम को माध्यिका से नीचे रखता है। एक छोटे वित्त बैंक का लाइसेंस प्राप्त करना हमारे विचार में मुश्किल हो सकता है, यह देखते हुए कि चीनी-नियंत्रित फर्मों के पास पेटीएम में 30 प्रतिशत से अधिक हिस्सेदारी है।”

स्मार्टकर्मा पर प्रकाशित होने वाली लाइटस्ट्रीम रिसर्च एनालिस्ट शिफारा समसूदीन ने समाचार एजेंसी रॉयटर्स को बताया कि पेटीएम की वित्तीय स्थिति “बहुत प्रभावशाली नहीं है” और विकास की संभावनाएं सीमित लगती हैं। समसूदीन ने कहा कि कंपनी के पास “लाभ का स्पष्ट रास्ता” नहीं है।

यह ध्यान दिया जा सकता है कि पेटीएम ने जून में समाप्त तिमाही में 382 करोड़ रुपये के नुकसान की सूचना दी, जो कि पिछले वर्ष की समान अवधि के लिए 284 करोड़ रुपये के नुकसान से अधिक है।

अन्य विकास चुनौतियों के साथ संयुक्त उच्च मूल्यांकन ने ऑनलाइन भुगतान फर्म के लिए कमजोर शुरुआत की है क्योंकि इसके आईपीओ को केवल 1.89 गुना ओवरसब्सक्राइब किया गया था, जो हाल के सफल सार्वजनिक मुद्दों से बहुत कम है।

मुंबई के एक निवेश सलाहकार, संदीप सभरवाल ने रॉयटर्स को बताया कि पेटीएम की लिस्टिंग “आईपीओ बाजारों में अप्रिय मूल्य निर्धारण का अंत” ला सकती है।

 

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